这是充满历史的一年。我们看过 道琼工业平均指数 （DJINDICES：^DJI）, 标普500 指数 （SNPINDEX：^GSPC）， 和 那斯达克指数 （纳斯达克指数：^IXIC） 反弹至历史新高，并且刚刚见证了美国最重要的金融机构联准会的第17 次换岗。
5 月15 日是杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell) 第二任美联储主席任期的最后一天，并为唐纳德·特朗普(Donald Trump) 总统的提名人凯文·沃什(Kevin Warsh) 成为自1913 年美联储成立以来的第17 任美联储主席扫清了道路。
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作为川普精心挑选的鲍威尔继任者，人们预计总统和沃什不会像我们自2025 年初以来看到的鲍威尔和川普之间那样公开争执。但经济动态和新任联准会主席的 货币政策 意识形态看起来让沃什和川普处于类似的冲突路线上 华尔街或许首当其冲受到惩罚。
去年，川普总统和现任联准会主席鲍威尔在利率问题上公开争执。图片来源：白宫官方照片，由丹尼尔·托罗克拍摄。
川普和鲍威尔互相丢到公车底下是司空见惯的事
尽管川普总统在第一个非连续任期内提名了杰罗姆鲍威尔，但自2025 年1 月20 日川普第二任期开始以来，两人之间的分歧经常成为头条新闻。
总统公开批评鲍威尔和联邦公开市场委员会（FOMC）其他成员在降息方面没有采取更积极的态度。联邦公开市场委员会——包括联准会主席在内的12 人机构，负责制定国家货币政策——在2024 年9 月至2025 年12 月期间六次降低了联邦基金目标利率。
唐纳德·川普公开呼吁将利率削减至1% 或更低。就背景而言，联邦基金目标利率目前介于3.5% 至3.75% 之间。
目标联邦基金利率上限 数据由 Y图表。
较低的贷款利率可能会增加招聘并刺激企业创新。也许更重要的是，这将使美国更容易偿还其39 兆美元的国债。
同时，鲍威尔联准会主席任期的结束有两个特点。首先，他经常回绝川普大幅降低利率的呼吁，并指出指导货币政策决策的是经济数据，而不是政治说服力。
其次，众所周知，鲍威尔经常将通膨上升归咎于川普总统，导致联邦公开市场委员会暂停其宽松周期。在联邦公开市场委员会会议后准备好的声明中，鲍威尔经常引用川普对商品部门征收关税的黏性以及与伊朗战争相关的能源供应冲击，作为通膨上升和降息被认为不谨慎的原因。
图片来源：盖蒂图片社。
新任联准会主席…可能会出现同样的结果
尽管人们乐观地认为，新任联准会主席凯文沃什将避免鲍威尔担任联准会主席最后一年的公开争执，但我们更有可能看到川普和沃什很快发生冲突。
从意识形态上来说，沃什被贴上了货币鹰派的标签——这是有充分理由的。沃什先前在联邦公开市场委员会任职期间（2006年2月24日至2011年3月31日）帮助指导美国经济度过金融危机，期间他经常警告不要在失业率飙升的情况下降低利率。他的投票记录表明他赞成提高利率以抑制通货膨胀。
目前，过去12 个月(TTM) 通膨率为 迅速地 上升。伊朗对几乎所有商船关闭霍尔木兹海峡导致能源价格飙升。 2 月至4 月期间，TTM 通膨率从2.4% 跃升至3.8%，而且这一趋势似乎还没结束。克利夫兰联邦储备银行的通膨即时预测工具估计5 月的TTM 通膨率将升至4.18%。这将创下2023 年4 月以来的最高水准。
凯文·沃什(Kevin Warsh)历来鹰派的投票记录，加上三名联邦公开市场委员会(FOMC)成员对鲍威尔领导下的4月29日会议上的宽松偏见声明持反对意见，强烈表明他们对短期内降息的厌恶。
此外，新任联准会主席一直对央行庞大的资产负债表持批评态度，该资产负债表主要由美国国债和抵押贷款支持证券组成。 2008年8月至2022年3月期间，联准会的资产负债表从不足9,000亿美元成长到近9兆美元。尽管进行了多年的量化紧缩行动，但联准会的资产负债表仍持有约6.7 兆美元的资产。
沃什希望有意义地削减央行的资产负债表，并将其方法转变为被动观察者而不是主动市场参与者。但透过这样做，沃什可能会从川普牛市的下面拉出来。
由于债券殖利率与价格成反比，出售价值数兆美元的国债将打压债券价格，提高殖利率并增加借贷成本。川普一直批评鲍威尔和联邦公开市场委员会不降息，但沃什放弃联准会资产负债表资产的计画将产生相反的效果。
伊朗战争导致通膨显著走高，而沃什强烈的货币政策观点，为川普和沃什在公共领域发生冲突做好了准备。在历史上昂贵的股市中，这只会引起人们对通膨预测恶化的关注。
如果我们最终将一场争执（川普与鲍威尔）换成另一场争斗（川普与沃什），那么最终付出代价的很可能是股市。
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肖恩·威廉斯 没有持有任何上述股票的部位。 Motley Fool 并未持有上述任何股票的部位。杂色傻瓜有一个 揭露政策。
预测：唐纳德·川普总统和联准会主席凯文·沃什的争执只是时间问题，而华尔街可能是最大的输家 原文由The Motley Fool 发表
