本周唐纳德·川普和习近平之间的峰会是经过精心设计的，以表明美国和中国之间的平等。川普是近十年来首位访问中国大陆的美国总统，随行人员包括特斯拉的伊隆·马斯克（及其儿子X）、苹果的蒂姆·库克、波音的凯利·奥特伯格和英伟达的黄仁勋，他们的业务依赖于与中华人民共和国保持良好关系。他们在人民大会堂受到了隆重的欢迎。
但高峰会的（不太上镜的）实质内容可能更重要。如果这次会议巩固了两项成果——更持久的中美贸易休战和重新开放霍尔木兹海峡的道路——那么它将给世界经济带来过去一年半以来所缺乏的东西：尾部风险的减少。
在贸易问题上，美国和中国于2025 年10 月签署的釜山协议确实停止了川普大部分惩罚性关税的实施，中国同意放松稀土出口管制。将休战协议延长至2027 年的首脑级协议所产生的经济影响怎么强调都不为过。中国流程 大约85% 世界上90% 的稀土和超过90% 的稀土磁铁都使用在每辆电动车、风力涡轮机、F-35 战斗机和Nvidia AI 加速器（先进的数据处理平台）中。稳定的供应同时消除了对多个西方产业的限制。
可能的赢家很容易辨识。自2019年以来一直缺乏中国订单的波音公司可能最终会收到川普在国内可以吹嘘的那种登上新闻头条的飞机采购。苹果将获得更可靠的稀土磁铁供应，用于从扬声器到相机模组的所有产品。特斯拉将受益于其上海超级工厂更明确的规则，该工厂目前生产 超过一半 其全球产出。美国农民——川普不能忽视的选民——将重新进入中国大豆和谷物进口市场，这些市场悄悄地将他们的订单转向巴西和阿根廷。
对中国来说，最直接的好处就是更大的可预测性。过去一年半带来的最大成本并非来自川普的任何特定美国政策或声明，而是来自他为全球经济蒙上的不确定性阴云。稳定的政权将允许世界各地的公司——尤其是中国出口商——恢复正常的企业规划。
第二个潜在红利涉及霍尔木兹海峡。国际能源总署已 描述的 伊朗有效关闭海峡是全球石油市场史上最严重的供应中断。目前全球石油价格比美以对伊朗战争开始前高出约50%。大约20% 的海上石油和液化天然气通常会经过该海峡，到2024 年， 84% 其中的原油流向亚洲，其中近70% 运往中国、印度、日本和韩国。
因此，疼痛分布不均匀。孟加拉面临一些分析师所说的类似衰退的状况。巴基斯坦和越南正在实施能源配给。亚洲航空公司因燃油成本上涨而提高票价。并与 超过30% 由于尿素通常透过霍尔木兹海峡运输，化肥价格引发了从开罗到马尼拉的粮食安全警报。
如果峰会为海峡的可持续重新开放创造条件——中国向其最大石油客户伊朗施压，美国解除对伊朗港口的反封锁——全球经济将恢复约五分之一的碳氢化合物供应。受打击最严重的新兴经济体将立即受益于较低的油价、化肥成本和运送保险费。
尽管如此，还是需要注意三点。首先，中国放松稀土出口管制仍将是部分的，不仅是为了阻止美国未来的关税升级和出口管制，也是为了阻止欧洲和其他国家支持美国此类措施或推出自己的措施。为了防止其他国家建立大量库存，中国可能会维持足够的稀土出口以支持当前的使用，但不会进行策略性囤积。
其次，无论霍尔木兹海峡发生什么，都将取决于事实证明脆弱的停火协议。伊朗已经证明，它可以随意关闭霍尔木兹海峡，而且这种知识不会被遗忘。最后，当这位以善变著称的美国总统返回华盛顿时，峰会上达成的任何协议都可能被取消。
无论如何，峰会最重要的结果可能是头条新闻所忽略的。一年半以来，企业决策——关于在哪里建造工厂、储存多少库存、向哪些供应商多元化、是否雇用——都假设全球贸易体系正在逐渐分裂。这种计算的成本随处可见，从中国汽车巨头比亚迪在泰国和越南的新工厂，到台积电承诺投资1650 亿美元在亚利桑那州建设半导体工厂，苹果将iPhone 组装转移到印度，以及许多其他行业的产能重复。
稳定的中美经济关系不会扭转这些决定（许多地缘政治考虑因素将继续存在），但会减缓下一轮的分裂。一直在打造「两全」的公司可以在效率和弹性之间取得更好的平衡。
川普的中国之行以及习近平计画于9月访美，都不会结束战略竞争的时代。但如果这些高峰会降低了事故或升级的可能性——美国晶片禁运的扩大、稀土运输的突然停止，或者航运危机演变成更糟糕的情况——那么它们对世界经济的贡献将比最近几次峰会更大。在发生了许多问题的一年里，这是一个值得欢迎的前景。
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