SpaceX、航空航天和人工智慧（人工智能）由马斯克创立的公司最近在其备受期待的IPO 之前提交了S-1 招股说明书。让我们回顾一下该文件中的七个最重要的事实和数据，以及它们是否使SpaceX 和IPO 值得拥抱或避免。
1. SpaceX的成长正在降温，并且正在遭受巨额亏损
2025年，SpaceX的营收成长33%，达到186.7亿美元。但2026年第一季度，其营收年增15%，至46.9亿美元。
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SpaceX 在2025 年净利7.91 亿美元。尽管如此，在今年2 月重新调整财务表现以反映其收购xAI（拥有X（以前称为Twitter）和Grok AI 平台）后，该公司在2026 年净亏损49.4 亿美元。
图片来源：盖蒂图片社。
2. SpaceX 仍然主要是星链
SpaceX的星链卫星业务所在的连结业务占其2025年营收的61%，占2026年第一季营收的69%。该部门的收入在2025年增长了50%，在2026年第一季同比增长了57%，但其每位用户平均每月收入（ARPU）从2025年底的81美元下降到第一季的66美元。
从好的方面来看，Starlink 不断成长的用户群（第一季达到1,030 万），以及2025 年终端制造成本降低59%，使连接业务保持了稳定的获利。
但该部门仍是SpaceX 唯一获利的业务：2025 年营业利润为44.2 亿美元，但这足以被航太部门6.57 亿美元的营运亏损和人工智慧部门63.6 亿美元的营运亏损所抵销。
2026 年第一季度，连接部门实现了11.9 亿美元的营运利润，但又被航太部门6.19 亿美元的营运亏损和人工智慧部门24.7 亿美元的营运亏损所抵销。因此，投资者应该预期其卫星业务在可预见的未来将继续为其猎鹰火箭发射和人工智慧扩张提供补贴。
3.人工智慧业务仍将是资金坑
SpaceX 计划继续增加人工智慧基础设施支出。与此同时，X 的高利润广告收入比去年同期下降了1 亿美元，这给社群媒体子公司扩大付费订阅带来了更大的压力。换句话说，人工智慧业务可能仍然是个资金坑，也是公司最薄弱的环节。
4. SpaceX 向特斯拉支付了很多钱
2025 年，SpaceX 花了1.31 亿美元 特斯拉的 （纳斯达克股票代码：TSLA） 赛博卡车。 2024年和2025年，该公司还在特斯拉的电池储能系统上花费了6.97亿美元。
这些交易引起了一些人的注意，因为马斯克控制着这两家公司。 Cybertruck 的购买也是在这款受欢迎的皮卡发生一系列与安全相关的召回之后发生的。
5.计画将资料中心放入太空
SpaceX 计画最早于2028 年在太空建立资料中心。这些轨道资料中心最初的建造成本将比地面资料中心更高，但由于使用太阳能，营运成本会更低。这些努力将进一步挤压其近期利润，但随着越来越多的公司开始使用轨道资料中心，它们最终可能会得到回报。
6. 28.5兆美元的潜在市场
SpaceX声称其潜在市场总额为28.5兆美元，其中包括22.7兆美元的企业应用市场、2.4兆美元的人工智慧基础设施市场、8,700亿美元的星链宽频业务市场、7,400亿美元的星链行动业务市场、6000亿美元的数位广告业务以及其他新兴市场。
7. IPO可能太火爆，难以应对
据报导，SpaceX 希望筹集约750 亿美元资金，并寻求高达2 兆美元的估值，使其成为史上规模最大的IPO。但以该市值计算，其交易价格将是往绩销售额的107 倍。对于一家销售成长放缓、亏损严重且人工智慧支出计画激进的公司来说，这是一个迷因股票估值。
我预期马斯克的参与和市场炒作将首先推动SpaceX 的股价走高。尽管如此，当投资者仔细审视其不稳定的商业模式时，它仍将不可避免地撤退。这是少了一个 太空探索 公司更像是一家卫星通讯公司，该公司正在支撑一家严重亏损的人工智慧和社交网路公司。因此，虽然SpaceX 的IPO 将使马斯克变得更加富有，但它可能会烧伤追逐最初收益的散户投资者。
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太阳狮子座 没有持有任何上述股票的部位。 Motley Fool 持有并推荐特斯拉。杂色傻瓜有一个 揭露政策。
以下是投资者从SpaceX 的S-1 文件中了解到的7 件重要事情 原文由The Motley Fool 发表
